10月12日举办的CMF宏观经济热点问题研讨会中，粤开证券的首席经济学家罗志恒在线发表了演讲，主题聚焦于《政府间财政关系：基本格局及改革方向》。他概述了中央与地方财政关系的三大特征，并指出当前地方财政面临的“怪圈”：缺乏转移支付会导致公共服务受阻及营商环境受损，而过度依赖转移支付则难以持续且效率低下。罗志恒强调，解决此问题的关键在于调整职责分配，让中央政府承担更多责任，从而减少对转移支付的依赖。他紧急呼吁，恢复地方政府推动经济增长的积极性和能力，这被视作过去四十年中国经济持续增长的关键经验。
会议不仅探讨了当前短期财政政策应对的实际问题，也从长远角度审视了央地财政改革对经济顺畅运行的促进作用。改革旨在解决地方财政困难，通过“一上一下”的策略调整事权与财权，以实现全国统一大市场和供需平衡。讨论指出，现有的财政体制和政府与市场的关系影响了经济的均衡发展，尤其是地方政府在承担几乎无限责任的同时，面临着支出压力增大、债务累积等问题。经济下行周期、疫情冲击等因素加剧了地方财政的紧张状况，导致经济社会风险财政化。
分析还揭示了地方财政支出规模大、比例高的深层原因，包括财政体制的不合理、政府与市场关系的不平衡、多目标考核机制的硬化等。此外，地方债务的增加被视为央地关系中的一个重要特征，其存在合理性取决于债务的使用效率和所形成的资产质量。
关于债务问题，观点认为债务本身是中性的，关键在于债务的用途及其产生的效益，以及债务资产的现金流与偿还期限是否匹配。从全国视角看，当前债务水平并未构成显著风险，但需谨慎处理，避免对经济造成收缩效应。会议强调，当前首要任务是激发地方政府的经济活力，借鉴改革开放的成功经验，中央政府应承担更多职责，减少对地方的财政转移需求，以实现财政紧平衡状态的优化。
