英伟达交出最新成绩单：及格了，但不够顶
英伟达今日凌晨公布了2025财年第三财季财务报告，营收和利润均超出华尔街预期。然而，在AI需求持续增长的情况下，其对当前季度的业绩指引未能给投资者留下深刻印象。
财报显示，英伟达第三财季营收为351亿美元，同比增长94%；经调整后每股收益为0.81美元，同比增长103%。相比之下，华尔街分析师的平均预期是营收将达到332亿美元，每股收益将达到0.74美元。
对于第四财季，英伟达预计营收将达到375亿美元，上下浮动2%。尽管这一业绩指引与分析师的预期基本一致，但并未达到分析师的最高预期。财报发布后，英伟达股价在盘后交易中下跌逾2%。
投资咨询公司Hamilton Capital Partners的首席投资官Alonso Munoz表示，英伟达再次发布了一个爆炸性的季度财报。他认为，虽然投资者试图在峰值时卖出以获利，但英伟达的持续增长轨迹仍然值得乐观。
卡森集团首席市场策略师Ryan Detrick则指出，英伟达第四财季的营收增幅将从第三财季的94%降至约69.5%，这表明维持超高增长变得越来越困难。但他也认为，财报仍然是一份非常稳健的报告。
第三财季，英伟达毛利率为74.6%，低于上一季度的75.1%。Hargreaves Lansdown股票研究主管Derren Nathan认为，70%多的毛利率已经很高，许多公司会为了超过70%的毛利率而拼命。他指出，英伟达股票多年来为股东带来了巨大收益，目前尚未看到重大漏洞。
此外，英伟达利润率继续小幅下滑，有分析师对其更复杂产品的定价策略表示怀疑。Third Bridge分析师Lukas Keh认为，如果向更复杂的GPU过渡对英伟达的利润率产生了负面影响，说明其最初定价不如AMD激进。
