近期黄金短线走势承压，国际现货黄金在三个交易日内累计下跌近2.5%，抛压再度升温，金价难以企稳反弹。本轮走弱主要受到美国就业数据超预期的影响，市场上调了美联储紧缩预期，美债收益率回升，持续压制金价。本周五即将公布的非农就业报告将进一步影响行情走向。
美国最新公布的职位空缺（JOLTS）报告显示，岗位空缺达到752万，远高于预期的715万。这份数据打破了9月之前就业市场逐步降温的趋势，表明企业用工需求依然强劲，岗位空缺规模高于2026年大部分时间的水平。就业市场的韧性意味着即便通胀居高不下，美联储主席也有空间维持偏紧缩的政策立场。数据公布前，市场押注美联储12月9日议息会议加息的概率约为74%，数据公布后，这一概率攀升至80%，市场开始定价美联储政策会比此前预想更加激进。
预期变化直接推动美债收益率反弹，10年期美债收益率重回上行通道，再度向5.00%关口靠近。黄金作为无息资产，在债券收益率走高的环境下，持有黄金的机会成本上升，资金更倾向于流向债券。这也是2026年以来持续约束金价的核心逻辑，短期内该格局很难快速扭转。市场还在等待非农就业报告，这份数据对美联储政策预期的影响力度更强，在数据落地前，金价的抛压大概率延续。
从技术形态来看，黄金大级别空头趋势依旧占据主导地位。近期金价不断创下数月新低，进一步确认自2026年初形成的下行趋势线的有效性。震荡指标同样印证空头力量。相对强弱指标RSI持续运行在50中性线下方，说明近14个交易日里空头动量占据上风；TRIX指标也维持在0轴下方，代表指数移动平均线组合呈现持续下行结构，进一步确认当前行情由卖方力量主导。在指标没有明显转向之前，行情的空头基调很难发生改变。
