连续23个月，中国央行持续购买黄金。9月末，黄金储备达到7747万盎司（约2409.59吨），环比增加74万盎司（约23.02吨），创下历史新高。
单月数据可能看不出太多信息，但长期趋势显示，今年年初以来，央行每月增持黄金规模逐渐增加。从最初的4万盎司到最近的74万盎司，进入下半年后节奏明显加快，近三个月连续刷新阶段新高。
与此同时，国际金价走势却呈现不同态势。1月29日，现货黄金一度逼近5600美元/盎司的历史高位，随后经历剧烈回调。3月单月跌幅远超主流股指，5月伦敦金现货价格盘中最低触及4453美元/盎司，较年初高点回撤超过20%。10月7日当天，现货黄金失守4150美元/盎司。
金价下行，央行却越买越多，这并非简单的“抄底”行为，而是基于更复杂的决策逻辑。除了价格因素，储备结构、国际环境和货币体系变化都是央行需要考虑的因素。
我国官方储备资产包括外汇储备、基金组织储备头寸、特别提款权、黄金和其他储备资产。外汇储备主要由美元、欧元等主权信用资产构成，这些资产的安全性受主权国家信用波动影响。相比之下，黄金作为无主权信用风险的储备资产，不存在违约主体和交易对手风险，具有独特优势。
目前，我国黄金储备在储备资产中的占比约为9%，而全球官方储备资产中黄金占比已升至27%，超越美国国债的22%，成为全球官方储备第一大资产。这一差距表明，从优化国际储备结构的角度出发，增持黄金具有必要性和合理性。
