经过近段时间的震荡调整，沪指重返3900点整数关口，多家外资机构近期密集发声，表达对A股后续行情的乐观预期。8月17日，三大指数悉数收涨，沪指报收3982.65点，涨幅1.41%，深成指和创业板指分别收涨2.44%和3.14%，两市全天成交额2.39万亿元，较前一交易日放量0.24万亿元。
彭博行业研究资深股票策略师陈明康表示，经过近一个半月的调整，A股已基本完成了一轮“去杠杆”，后续仍将延续“慢牛”行情。当前两融余额规模已回到年初水平，多数板块前期积累的泡沫已得到清除。中证数据显示，截至8月14日，两融余额达2.67万亿元，包括融资余额2.65万亿元、融券余额259.87亿元，接近今年一季度水平。
以AI为代表的科技赛道仍是外资配置的核心。德意志银行国际私人银行部新兴市场首席投资官邓智杰指出，客户对于AI投资持乐观态度，如何在AI板块轮动中实现收益最大化是当前最受关注的议题。瑞银在二季度加仓了宁德时代、宏发股份等多只个股，并成为其前十大流通股股东。
进入8月后，沪指逐步收复3900点，两融余额一度实现八连增，市场做多情绪升温。不过，两融规模仍有小幅震荡。根据Wind统计，截至8月14日，两融余额规模2.67万亿元，较前一交易日减少约18亿元，融资余额、融券余额均有所下滑。
多家外资机构认为，当前A股市场总体杠杆率可控，积极因素正在累积。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，整体来看，当前A股市场杠杆比例并不高，融资余额下降速度非常快。数据显示，当前的A股融资余额接近今年3月中旬的水平。7月全月，融资余额由月初的3.01万亿元降至月末的2.59万亿元，区间减少超4100亿元。
陈明康认为，A股阶段性“去杠杆”已基本完成，市场波动性降低，上涨驱动力从情绪转为基本面。他对下半年A股行情持有乐观预判，认为科技板块将继续有所表现。市场的核心增长动力来自科技板块，科技硬件板块的盈利预测上修，双创板块对A股行情起到带动作用。宏观层面，若要达成年度经济增长目标，推出刺激类财政政策的预期仍较大。整体来看，A股后续将延续由基本面支撑的“慢牛”行情，波动大幅降低，风险显著收敛。
