长鑫科技上市首日市值突破3万亿，上午收盘时股价最高涨至55元/股，对应市值高达3.7万亿，成为A股市值最高的公司。在长鑫上市前一天，我曾预测其市值会超过3万亿。
长鑫科技是全球第四大存储芯片巨头，排在其前的是三星电子、海力士和美光科技。从中国角度看，长鑫科技几乎是唯一的存储芯片企业，在中美博弈的8年时间里，中国在芯片领域一直受制于人。长鑫科技成立于2016年，美国自2018年起对中国芯片产业进行打压。经过短短几年，长鑫科技已成长为全球第四大存储芯片巨头，今年一季度市场占有率已达8%，未来两年有可能超越美光科技，成为全球第三。
长鑫科技的成功反映了中国在芯片领域的进步，这种稀缺性在资本市场中会带来溢价。产品层面，供不应求导致价格上涨；资本市场上，投资者会给这类企业更高的估值倍数。此前，中芯国际和寒武纪上市时也经历了类似的溢价现象。中芯国际上市首日股价上涨两倍多，寒武纪作为AI芯片设计第一股，上市首日股价涨了近四倍，尽管当时寒武纪还在亏损，但市值已达千亿级别。
除了稀缺性，长鑫科技还具备丰厚的利润。与美股相比，A股常常面临一个问题：高利润的企业往往估值不高。银行每年有几百亿甚至几千亿的利润，但估值通常只有个位数。而科技股虽然估值高，但利润普遍较低。长鑫科技改变了这一局面，今年一季度就赚了248亿，预计到2026年净利润将在1200亿到1500亿之间。这是A股首次出现非金融、非石化、非电信类企业拥有如此高的利润。
