五粮液正面临治理与经营的双重考验，包括财报临时推迟披露、董事长被查以及继任人选悬空等问题。4月29日，A股白酒板块整体表现良好，但五粮液股价却逆势下跌超过2%，跌至每股98元。
前一晚，五粮液发布公告称，为完善定期报告编制和复核工作，将原定当日发布的2025年度报告及2026年第一季度报告延期至4月30日收市后发布，并附上董事会致歉声明。这一公告引发市场高度关注，核心问题在于公司自今年2月28日以来一直空缺的“一把手”职位。当时，五粮液董事长兼法定代表人曾从钦因涉嫌严重违纪违法被宜宾市纪委监委立案调查。按照规定，上市公司财务报告需由法定代表人签名并盖章，这给定期报告的签字流程带来了现实挑战。
五粮液选择在五一长假前公布财报，或许是为了让市场在假期期间消化相关业绩信息。高盛Leaf Liu团队4月21日发布的研报预计，五粮液2026年一季度营业收入同比下降约35%、净利润同比下降约50%，市场对财报内容预期较为谨慎。
知名财税审专家刘志耕表示，财报披露涉及内容繁杂，因特殊问题导致披露时间延后的情况时有发生。然而，五粮液当前情况使这一解释显得不够充分。根据《公司法》及《上市公司治理准则》，当董事长无法履职时，应由副董事长或过半数董事推举一名董事代为履职。截至发稿，五粮液尚未公布新任董事长人选。
目前正值整个白酒行业深度调整期，已披露财报的同行数据印证了行业压力。泸州老窖2025年实现营业收入257.31亿元，同比下降17.52%，归母净利润108.31亿元，同比下降19.61%；2026年一季度营业收入80.25亿元，同比下降14.19%，净利润同比下降19.25%。古井贡酒2025年营业收入188.32亿元，同比下降20.13%，归母净利润35.49亿元，同比下降35.67%。今世缘2026年一季度营业收入43.22亿元，同比下降15.23%，净利润同比下降15.76%。
