椰子水品牌IFBH（06603.HK）正面临严峻考验。2月27日，新京报消费研究院发布的一份检测报告显示，四款市面上常见的标称“100%椰子水”的产品，在同位素检测中均被发现存在外源水或淀粉源糖浆添加。其中一款产品的外包装与IF椰子水高度相似。在临近“315”的关键时刻，这样的舆情对IFBH来说无疑是一记重击。
除了造假争议，IFBH还面临着经营压力。不久前，IFBH刚交出了一份“增收不增利”的成绩单，现金流等多项关键财务指标也在恶化。上市8个多月以来，其股价下跌超过七成，市值缩水近百亿。IFBH曾以“46名员工创收10亿”话题引起行业关注，但如今光环尽褪，公司正面临市值大幅缩水、盈利能力下滑、消费者信任动摇和竞争压力加剧等多重挑战。
2月26日，IFBH披露了上市后的首份年报。2025年全年，公司营收1.76亿美元，同比增长11.9%，但净利润却同比下滑31.7%至约2280万美元。多项关键财务指标走弱，应收账款激增173%，经营活动产生的现金流同比下跌70.5%。营销开支飙升至1301.7万美元，其中广告开支达915.9万美元，主要用于签约顶流男团“时代少年团”，为子品牌Innococo代言。然而，这些投入并未带来预期效果，Innococo的营收占比从2024年的16.6%收缩至2025年的5.5%。
IFBH在资本市场上也高开低走。2025年6月30日，IFBH登陆港交所，开盘股价暴涨58%，市值突破百亿港元。但随后股价一路下滑，9个月内下跌了76.3%，市值蒸发近百亿港元，仅剩31亿港元。年报中，IFBH将业绩不佳归因于副品牌Innococo的拖累，但真正的问题可能隐藏在其商业模式中。
