黄金价格经历了近半年的狂飙上涨，刷新历史高点超过20次后，进入了调整期。6月30日，现货黄金一度跌破3250美元/盎司，连续两周下跌，并刷新一个月新低。分析认为，这主要是由于近期地缘冲突缓和、经济数据回暖以及美联储不急于降息言论等多重利空因素的影响。然而，在全球地缘政治冲突不断、经济形势复杂多变的整体环境下，作为“避险资产”和“硬通货”，黄金的价值仍然受到广泛关注。
不仅普通投资者对黄金兴趣浓厚，全球央行也在积极增持黄金。世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行认为未来12个月内全球范围内的央行都会继续增持黄金，这一比例创下了自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录。近43%的央行明确表示计划在未来一年内增加自身黄金储备。国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）的一项调查结果也表明，参与调查的32%央行计划在未来12至24个月内增加黄金敞口，这是过去5年来最高数值。我国央行数据显示，2025年5月末，我国黄金储备为7383万盎司，较4月末增加6万盎司，已连续七个月稳步增长。
全球央行“购金潮”体现了资产配置逻辑的转变，也反映了对黄金走势的乐观预期。不过，对于金价后续走势，不同机构的预测存在巨大分歧。高盛预计2025年全球央行的黄金购买量仍将强劲，年底金价可能达到每盎司3700美元，到2026年中期则达4000美元。在极端情况下，黄金到2025年底可能会触及每盎司4500美元。花旗集团则预计未来几个季度金价将跌破每盎司3000美元，到2026年下半年，金价预计回落至每盎司2500-2700美元区间。
樊少凯在接受采访时指出，各经济体央行将黄金视为提升其储备组合多样性和韧性的重要方式。随着全球地缘政治和金融形势日益复杂，越来越多的央行选择增持黄金以应对不确定性。目前各经济体央行的购金量占全球黄金总需求的约20%，而在2022年之前，这一比例仅为10-15%。这一占比的提升推动了全球黄金需求的整体增长。尽管黄金的重要性正被越来越多的人发现，但樊少凯不认为黄金会更多地恢复其在全球金融体系中的“货币属性”。
