熊猫债和点心债双扩容
今年以来，人民币债券的热度持续攀升，受到全球发行人和投资者的青睐。境内发行的熊猫债与境外发行的点心债双双扩容，点燃了人民币债券市场的热情。
这主要是由于人民币资产相对较低的融资成本、债券市场高水平开放的步伐加快，以及人民币汇率整体保持平稳。海外主体对中国经济发展前景较为乐观，预计这两种债券都将迎来更大的发展空间。人民币债券的发展有助于提升我国债券市场的开放程度，促进债券市场与人民币国际化的双向互动。
今年熊猫债发行加速。最新统计数据显示，今年以来熊猫债发行额已超过1600亿元，超过了2023年全年的水平，创下历史新高。熊猫债是指境外机构在中国境内市场发行的以人民币计价的债券。例如，新加坡大华银行在中国银行间债券市场成功发行了50亿元人民币熊猫债，创下外国金融机构3年期熊猫债的最大发行规模。
熊猫债的发行主体呈现出资质优、多元化的趋势，包括新开发银行、德意志银行、北京能源国际控股等。这些多元化主体丰富了中国债券市场的参与主体，提升了市场的活跃度。熊猫债存量规模近3000亿元，未来具有极大的发展空间。
与此同时，点心债也表现出强劲势头。点心债是离岸人民币债券的代表产品，主要在香港发行。其发行主体已从早期的政策性银行和商业银行扩展到海外金融机构、跨国企业、国际组织，以及中国内地在港上市的企业等。
随着香港与内地债市的进一步打通，两类债券形成了各自的发行逻辑。点心债的发行机制完全与国际接轨，具有发行灵活、时效性高的优势；而境内债市规模大，对于有意建立长期稳定的境内人民币融资渠道的机构来说，熊猫债更具吸引力。
