头豹信息科技南京有限公司：2021年大宗商品行业：探索中国原油“浮与沉”
原油是未经处理的石油，经炼制后可作为燃料、化工原料、建筑材料等，应用于多个下游领域。作为重要的大宗商品，除原油商品属性外，其还具备金融属性。
原油价格具有较强的不确定性，其影响因素复杂多样，包括供需关系，利率等。
2020年4月20日，原油出现历史上第一次负油价，除需求下降的原因，还有极端情况下多种因素的叠加所致。本报告从原油价格的影响因素出发，首先分析国际原油价格及供需关系，并以此为背景进一步分析中国原油价格、供需情况及原油价格波动对中国市场的影响等。
1.国际原油价格2021年稳步上涨，预计将回升至2019年水平
基于原油的商品属性和金融属性，供需关系、库存等基本面因素和利率等宏观市场因素是原油价格的主要影响因素。在需求端，2021年疫苗接种进度的推进和抗疫效果是油价最主要的影响因素。截至2021年5月，英国、美国等欧美大国疫苗覆盖率达50%左右，疫情稳定促进经济恢复和消费增长，推动油价上升。在供给端，2020年新冠疫情后，面对全球原油需求锐减，OPEC自5月起持续限产促进油价回升。2021年4月后，OPEC虽逐步放宽供给，但扩产计划谨慎，预计增产将不会对原油价格造成较大波动。
结合美国页岩油产量短期内无法大幅增长，2021年供给端对原油价格造成的影响有限。
